La Fed sube la tasa clave en medio punto y señala más por venir

La Reserva Federal reforzó su lucha contra la inflación al elevar su tasa de interés clave por séptima vez este año y dar señales de que habrá más aumentos por venir. Pero la Fed anunció un aumento menor al que había tenido en sus últimas cuatro reuniones en un momento en que la inflación muestra signos de relajación.

• La Fed aumentó su tasa de referencia medio punto a un rango de 4,25% a 4,5%, su nivel más alto en 15 años. Aunque más bajo que sus aumentos anteriores de tres cuartos de punto, el último movimiento aumentará aún más los costos de muchos préstamos comerciales y de consumo y el riesgo de una recesión.

Los formuladores de políticas también pronosticaron que su tasa clave a corto plazo alcanzará un rango de 5% a 5.25% para fines de 2023.

Eso sugiere que la Fed está preparada para aumentar su tasa de referencia en tres cuartos de punto adicionales y dejar allí hasta el próximo año. Algunos economistas esperaban que la Fed proyectara solo un aumento adicional de medio punto.

La perspectiva de tasas de préstamo más altas de lo esperado decepcionó a Wall Street. Los inversores enviaron inmediatamente a la baja los precios de las acciones.

La última subida de tipos se anunció un día después de que un informe alentador mostrara que la inflación en Estados Unidos se desaceleró en noviembre por quinto mes consecutivo.

El aumento interanual del 7,1 %, aunque sigue siendo alto, estuvo muy por debajo de un pico reciente del 9,1 % en junio.

“Los datos de inflación de octubre y noviembre muestran una reducción bienvenida”, dijo el presidente Jerome Powell en una conferencia de prensa. “Pero se necesitarán muchas más pruebas para dar confianza de que la inflación está en un camino descendente sostenido”.

“Los datos de inflación de octubre y noviembre muestran una reducción bienvenida” dijo el presidente Jerome Powell en una conferencia de prensa

En sus pronósticos actualizados, los formuladores de políticas de la Fed predijeron un crecimiento más lento y un mayor desempleo para el próximo año y 2024.

Se prevé que la tasa de desempleo aumente al 4,6% para fines de 2023, desde el 3,7% actual. Eso marcaría un aumento significativo en el desempleo que típicamente reflejaría una recesión.

En consonancia con una fuerte desaceleración, los funcionarios también proyectaron que la economía apenas crecerá el próximo año, expandiéndose solo un 0,5%, menos de la mitad del pronóstico que había hecho en septiembre.

En las últimas semanas, los funcionarios de la Fed han indicado que ven alguna evidencia de progreso en su campaña para derrotar la peor racha de inflación en cuatro décadas y llevar la inflación de vuelta a su objetivo anual del 2%. El promedio nacional de un galón de gasolina regular, por ejemplo, cayó de $5 en junio a $3.21 .

Muchas cadenas de suministro ya no están obstruidas, lo que ayuda a reducir los precios de los bienes. Los datos de inflación de noviembre, mejores de lo esperado, mostraron que los precios de los automóviles, muebles y juguetes usados disminuyeron el mes pasado.

También lo hicieron los costos de los servicios, desde hoteles hasta pasajes aéreos y alquiler de automóviles. Los precios de los alquileres y las viviendas también están cayendo, aunque esas caídas aún no se reflejan en los datos del gobierno.

Y una medida que la Fed sigue de cerca, los precios "básicos", que excluyen los costos volátiles de los alimentos y la energía para obtener una imagen más clara de la inflación subyacente, aumentó solo levemente por segundo mes consecutivo.

INFLACIÓN

La inflación también ha disminuido ligeramente en Europa y el Reino Unido, lo que lleva a los analistas a esperar que el Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra reduzcan el ritmo de las subidas de tipos en sus reuniones del jueves. Se espera que ambos eleven las tasas en medio punto para apuntar a picos de precios aún dolorosamente altos después de grandes aumentos de tres cuartos de punto .

La inflación en los 19 países que utilizan el euro cayó al 10% desde el 10,6% en octubre, la primera caída desde junio de 2021. La tasa está tan por encima del objetivo del banco del 2% que se espera que las subidas de tipos continúen el próximo año.

La inflación de Gran Bretaña también disminuyó de un récord de 41 años de 11,1% en octubre a un 10,7% todavía alto en noviembre.

En la Fed, Powell ha dejado claro que el banco central no está cerca de declarar la victoria sobre la alta inflación. Los funcionarios de la Fed probablemente querrán ver más lecturas de inflación moderada antes de que se sientan cómodos suspendiendo sus aumentos de tasas.

Una razón para la precaución es que los indicadores de inflación a veces pueden volver a encenderse después de una desaceleración inicial. En 2021, por ejemplo, los aumentos de precios subyacentes se desaceleraron durante un par de meses en el verano antes de acelerarse nuevamente y alcanzar nuevas alturas.

Acumulativamente, los aumentos de la Fed han llevado a tasas de préstamo mucho más costosas para los consumidores y las empresas, que van desde hipotecas hasta préstamos para automóviles y negocios.

Los aumentos han hecho que las ventas de viviendas caigan en picada y están comenzando a reducir los alquileres de los nuevos apartamentos, una de las principales fuentes de alta inflación.

Los funcionarios han dicho que quieren que las tasas alcancen niveles "restrictivos" que desaceleren el crecimiento y la contratación y reduzcan la inflación a su objetivo anual del 2%. Ha aumentado la preocupación de que la Fed esté elevando tanto las tasas en su campaña para frenar la inflación que provoque una recesión el próximo año.

Los formuladores de políticas han enfatizado que más importante que qué tan rápido aumentan las tasas es cuánto tiempo las mantienen en su punto máximo o cerca de él.

Los inversionistas de Wall Street están apostando a que la Fed cambiará de rumbo y comenzará a recortar las tasas antes de que finalice el próximo año.

El mayor enfoque de Powell ha sido en los precios de los servicios, que según él probablemente se mantendrán persistentemente altos. En parte, eso se debe a que los fuertes aumentos en los salarios se están convirtiendo en un contribuyente clave a la inflación . Las empresas de servicios, como hoteles y restaurantes, son especialmente intensivas en mano de obra. Y con los salarios promedio creciendo a un ritmo acelerado del 5% al 6% anual, las presiones de los precios siguen aumentando en ese sector de la economía.