Atacarán volatilidad con aumento a tasas

 

Los directivos del Banco de México ya consideran la posibilidad de subir las tasas de interés, incluso antes de que la Reserva Federal de Estados Unidos haga lo mismo, para defender la estabilidad del país ante la persistente volatilidad.

Según la minuta de la Junta de Gobierno del banco, del 29 de enero pasado, la acción buscaría enviar una señal clara a los mercados de que inicia el ciclo alcista de tasas, tanto para estabilizar los mercados financieros como para consolidar la inflación.

Los detalles que descubre el documento sobre los temas tratados en la reunión, delatan la preocupación de los directivos respecto al tipo de cambio y adelantan un panorama restrictivo de la política monetaria que encarecería el costo del dinero.

Al menos 4 de los 5 miembros de la Junta de Gobierno participaron activamente en la discusión de escenarios de política monetaria con un claro sesgo de alza en la tasa de referencia, comentaron Joel Virgen y Raúl Rodríguez, analistas de Banamex.

“El tono restrictivo de la minuta deriva de numerosas referencias sobre riesgos asociados a la persistente debilidad del peso frente al dólar y los bajos precios del petróleo como fuente de una depreciación cambiaria real y vulnerabilidad fiscal”, dijeron.

Para los estrategas de Banorte-IXE, los comentarios de los dirigentes del banco central preparan al mercado para esperar un endurecimiento de la postura monetaria, especialmente ante el alto porcentaje de bonos en pesos en poder de extranjeros.

CONSERVADORES

Sin embargo, la posición de la mayoría de los miembros de la Junta advirtió que la política monetaria enfrentará un entorno difícil durante 2015.

Esto, de acuerdo con su minuta 33, con motivo de la decisión de política monetaria anunciada el 29 de enero pasado. La Junta de Gobierno decidió por unanimidad mantener en 3 por ciento el objetivo para la Tasa de Interés Interbancaria a un día, en virtud de que estimó que la postura monetaria es congruente con la convergencia eficiente de la inflación a la meta de 3 por ciento.

Uno de los miembros de la Junta dijo que la postura de la política monetaria se ha relajado, en especial en términos relativos considerando las perspectivas de endurecimiento en Estados Unidos, por lo que afirmó que es necesario enviar una señal al mercado de la intención de elevar próximamente el objetivo de la tasa de interés de referencia.

Este miembro explicó que dicha señal debería incluir dos mensajes: primero, que se tratará del inicio de un ciclo alcista de la tasa de interés que permita el ajuste de las condiciones monetarias holgadas, y segundo, que se procurará adelantarse a la decisión de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed).